Por su parte, Acevedo advirtió sobre el “sentido de la urgencia, que obliga a la negociación de un “acuerdo profundo de largo plazo”. El titular de la UIA también manifestó la “preocupación por la relación con Brasil. Necesitamos más integración que tensiones, porque el mundo es competitivo como para regalar nuestros mercados regionales”. Ante la consulta de este diario a un reconocido industrial acerca del apoyo a Macri por parte suya durante buena parte de su gestión y a pesar del constante retroceso industrial, la respuesta fue que, “en el fondo, estuvimos en una clara posición de que íbamos en el rumbo equivocado”.
Economia
La UIA recibió con apatía a Macri: dió su discurso ante la Convención con medio salón vacío
BlacRock, el mayor acreedor de la Argentina, lo desplazó tras sus choques con el ministro.
El mayor acreedor de Wall Street decidió reemplazar al principal y duro negociador de la deuda externa con la Argentina. La decisión la adoptó Larry Fink, el CEO de BlackRock: el combativo Gerardo Rodríguez fue desplazado y saldrá de la primera línea de fuego.
Ahora, la abogada Jennifer O’Neill será la cabeza visible del equipo negociador con la Argentina.
Se trató de un gesto de buena voluntad y un intentó de evitar que termine en colapso las negociaciones con Martín Guzmán.
La medida también refleja las fuertes disputas internas –halcones y palomas – que coexisten en BlackRock sobre el gobierno de Alberto Fernández.
Clarín confirmó que se cruzan intereses contrapuestos, luchas de poder, una trama oculta de negocios y personales ambiciones financieras.
La cuestión se trató en el almuerzo entre el Presidente y Roberto Lavagna.
También se sondeó en la reunión de Alberto y los “popes” empresarios. El Presidente tuvo un discurso conciliador y “pro-negocios” . Guzmán no abrió la boca. Pero se marchó contento. Alberto defendió su punto de vista: “Quiero evitar el default, pero solo en los términos que nos sirva”. El desplazado Rodríguez tuvo serios encontronazos con Guzmán en las últimas semanas. El diálogo era imposible. El banquero mexicano llegó a destratar varias veces al ministro. La cuestión provocó peleas con Guzmán y que la negociación se empantanara.
Rodríguez es un verdadero “lobo” de Wall Street y en una reunión propició la renuncia de Guzmán .
El mexicano amenazó al ministro y agregó: “Podemos esperar que fracase tu propuesta y negociar con otro ministro”.
Ahora Rodríguez fue desplazado de esas funciones. Se mantendrá –igual– en el equipo de BlackRock. Fink –dueño del Fondo más poderoso del mundo– decidió apartar a Rodríguez después de una queja formal de la Casa Rosada.
Hay un diálogo fluido entre Fink y el propio Guzmán. También el ministro habla con el vicechairman Phillip Hildebrand.
Ocurrió después de que el Presidente bloqueara una audaz acción política del propio Rodríguez. Intentó sin suerte abrir un canal de diálogo directo con el Presidente y desautorizar a Guzmán.
Alberto frenó la movida y reclamó un cambio de interlocutores a Wall Street. Ratificó como único negociador al jefe del Palacio de Hacienda .
El equipo económico descalificó siempre al negociador de BlackRock. Lo acusa de poner “piedras en el camino” para privilegiar cuestiones personales.
Rodríguez tiene reputación de bravo entre los operadores de Wall Street. El financista auspició a Mauricio Macri y fogoneó que BlackRock participara masivamente de colocaciones de deuda, que terminaron con fuertes pérdidas. En esa tarea estuvo acompañado por otro “lobo”, el financista argentino Pablo Federico. Ambos forman un tándem de negocios entre Wall Street y Londres. Federico lidera el Fondo Ayres.
El banquero argentino trabajó –hace años- para BlackRock y tambien fue un entusiasta colocador de dólares en la época Cambiemos. Era cuando Federico Sturzenegger garantizaba jugosos dividendos.
Ahora Federico se convirtió en un guerrero contra Guzmán. En el FMI dicen que busca justificar errores que ocasionaron millonarias pérdidas a Wall Street.
Federico y Rodríguez siguen unidos. Trabajan fuerte sobre otros acreedores, y militan para que no acepten la propuesta argentina.
El lobby es por plata y ambición: cada punto de diferencia en las propuestas equivale a unos 1.140 millones de dólares. Hoy, la friolera de 13.338 millones de billetes verdes.
El influyente Fink justificó la decisión de apartar a Rodríguez por lo siguiente: evitar que lo emocional afecte lo profesional.
También fue un gesto de buena voluntad hacia la Argentina y una señal clara de que Blackrock quiere avanzar en un acuerdo.
Las decisiones de BlackRock son importantes. Primero, porque es el principal acreedor individual. Pero básicamente por otra cosa: se trata del grupo inversor más importante del mundo, tiene el liderazgo del mercado y una asociación con la Casa Blanca.
Alberto Fernández y Martín Guzmán, en la Quinta de Olivos.
La decisión agradó a la Casa Rosada. Pero sería muy ingenuo de parte de los funcionarios interpretar que las negociaciones se ablandaron. La nueva negociadora Jennnifer O’Neill sigue reclamando mucho dinero a la Argentina.
Hasta este jueves la propuesta de BlackRock seguía siendo dura y en los papeles concretos -por ahora- no se flexibilizó. La firma había dejado trascender que redujo sus pretensiones a un 53,8 % de valor presente de la deuda.
Hasta ahora esa contrapropuesta no se materializó. En los documentos oficiales BlackRock exige mucho más: una paridad a valor presente del 57,2 % y además un pago en efectivo de 1.600 millones de dólares a desembolsar antes de diciembre.
También se insiste en una flexibilidad del Palacio de Hacienda . Hasta el momento tampoco se concretó. Aún hay diferencias y por eso el Presidente envió un mensaje al interior del Gabinete: dijo que nunca le había dado la orden al ministro de acordar con los bonistas a cualquier costo.
Argentina comunicó extraoficialmente una propuesta de pago el 26 de mayo en las negociaciones secretas con los “lobos “ de Wall Street. Aún está lejos de lo que quieren en Manhattan .
El plan informal de Economía consiste en lo siguiente: abonar un pago valor presente del 45,5%. Nada de efectivo.
El Presidente y Guzmán acordaron en el último encuentro a solas sostener –primero- esta propuesta. Solo en caso de que los bonistas hagan un esfuerzo, Argentina intentará mejorar la oferta y ampliar el pago hasta cerca del 50 %. Eso recién podría ocurrir la semana próxima. Antes, Argentina quiere saber si Wall Street baja realmente sus pretensiones de cobro.
Los tiburones de Manhattan acusan a Guzmán e insisten que –en verdad- quiere ganar tiempo para justificar en términos políticos un cambio copernicano en su inicial propuesta .
El Presidente y el ministro compartieron –hace unas noches- una cena clave a solas. Los “lobos” de Wall Street hicieron circular la versión de que el Fondo Monetario convalidaba la oferta de los bonistas y desacreditaba el documento –del 20 de marzo– sobre sostenibilidad de la deuda. Para Guzmán es una Biblia para evitar cualquier flexibilidad en los pagos.
Fue después de una reunión del board del FMI. El Presidente le pidió oficialmente al FMI que se expida en forma clara su posición. Un cambio –como sugerían los bonistas– desbarataba la estrategia argentina.
Guzmán habló con Kristalina Georgieva y el staff de Washington. Cuatro días después se publicó el comunicado oficial del FMI avalando la propuesta argentina.
La negociación se acelerara a partir de este viernes. El Presidente sabe que se juega a todo o nada. La escapada del dólar obligó a consolidar un cepo, que tendrá graves consecuencias económicas.
El BCRA se durmió y la brecha cambiaria le provocó una alarmante salida de divisas. Las automotrices adelantaron importaciones por 6.000 millones de dólares y otros 2.000 millones se fueron a través del contado con liqui.
Los exportadores atrasan sus liquidaciones y las reservas de libre disponibilidad enflaquecieron fuertemente.
Hay un sinfín de rumores. Miguel Pesce lo tuvo que decir en reunión de directorio: “Vamos a evitar una devaluación”.
Economia
Nuevo respaldo del FMI a la Argentina: “Nadie se beneficia de un país que cae del precipicio de la deuda”
Economia
Alberto Fernández define una táctica para enfrentar a los bonistas que resisten su ultima oferta apoyada por el FMI
El Presidente puede mejorar su propuesta a pedido de los acreedores privados y lograr un canje exitoso, o mantenerse en la actual posición y correr el riesgo de acelerar un juicio por default en los tribunales de Nueva York
Alberto Fernández tiene dos opciones para elegir frente a los fondos que invirtieron 66.000 millones de dólares en títulos soberanos de la Argentina: acepta su último pedido y enmienda -otra vez- la propuesta oficial para completar con éxito el canje de bonos, o cierra un deal parcial con un determinado bloque de acreedores privados que no alcanzaría para evitar un eventual juicio por default en los tribunales de Manhattan.
La deuda que se intenta reestructurar tiene títulos soberanos que se emitieron en 2005 (llamados en la jerga financiera Bonos K, por Néstor Kirchner), y otros títulos soberanos emitidos en 2016 que se conocen como Bonos M, en obvia referencia a Mauricio Macri.
Los bonos K y los títulos M exhiben una característica común: incluyen Cláusulas de Acción Colectivas (CAC´s), un instrumento jurídico que permite evitar la existencia de holdouts en caso de obtenerse ciertas mayorías entre los titulares de los bonos que están negociando con el estado emisor.
Este mecanismo jurídico – de origen británico- apunta a bloquear juicios contra los estados, si se llega a un determinado número en el canje de los títulos de la deuda que se pretenden reestructurar.
Los bonos K -Discount y Par- precisan mayorías del 85 por ciento para obligar al resto de los tenedores a entrar en el canje.
Los bonos M exigen un 66 por ciento para forzar el ingreso de los acreedores privados que no están de acuerdo con la oferta oficial.
Es decir: si Alberto Fernández no logra el 85 por ciento de las CAC´s en los bonos K, ni el 66 por ciento en los bonos M, los fondos que resisten su oferta pueden acelerar el default y demandar a la Argentina en los tribunales de Manhattan.
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Hasta anoche, Alberto Fernández y Martín Guzmán no tenían mayoría en las CAC´s. Ni en los bonos M, y menos aún en los bonos K.
En este contexto, el Presidente y su ministro de Economía tienen dos opciones:
1. Enmiendan -de nuevo- la oferta oficial para cumplir con los pedidos de los acreedores privados
2. Mantienen la propuesta que fue avalada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y abre la posibilidad a un juicio multimillonario contra la Argentina.
Si apuesta a un acuerdo antes que concluya junio, Alberto Fernández debería optar por mejorar la actual iniciativa que establece un bono de 50 dólares de Valor Presente Neto (NPV) por cada lámina de 100 dólares. Los acreedores exigen 53 dólares de NPV, y no les preocupa como se llega a ese número mágico (adentro de la ecuación financiera o a través de un cupón atado al crecimiento del Producto Bruto Interno).
Esos tres dólares extra -argumentan los fondos consultados por Infobae- asegurarían al Presidente tener las mayorías necesarias para todos los bonos M, y estaría muy cerca del nivel de las Cláusulas de Acción Colectivas (CAC´s) establecidas en los prospectos de los bonos K.
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En cambio, si Alberto Fernández y Guzmán deciden no moverse de un bono de 50 dólares de NPV, será poco probable que alcancen los porcentajes de las CAC´s previstas en los títulos emitidos por Néstor Kirchner y Mauricio Macri. Con una simple oferta de 50 dólares de NPV, el Presidente y su ministro de Economía no llegarían a conformar un grupo mayoritario de acreedores que pueda bloquear la decisión de demandar a la Argentina por default.
Guzmán trabaja a destajó para cerrar la oferta mejorada que oficialmente debe poner a consideración de los fondos. El ministro apuesta a entregar la propuesta antes que concluya esta semana y luego hacer la inscripción formal en la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).
Alberto Fernández asume que la diferencia es mínima y ordenó a Guzmán que diseñe una propuesta que evite el default y a su vez respete la premisa de sostenibilidad de la deuda externa. El ministro trabaja en un cupón basado en un eventual crecimiento de la economía que estaría destinado a satisfacer los últimos pedidos de los acreedores privados.
Entonces, si el Presidente toma la decisión política, la oferta final tendría un número con suficiente volumen para lograr esta reestructuración de la deuda externa: 50 dólares de NPV, y tres dólares del nuevo cupón atado al Producto Bruto Interno (PBI), que aún modeliza Guzmán.
Total 53 dólares, como pedían los fondos de inversión.
En los próximos días, resuelve Alberto Fernández.
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